Границы замещения наличных денег вексельным обращением. Вексель и вексельное обращение Схема обращения векселей
По данным ЦБ на 1 мая 2015 года, объем вложений банков в векселя, выпущенные компаниями, составил 161,3 млрд рублей - это антирекорд по меньшей мере за последние 10 лет, последний минимум был зафиксирован 1 июля 2009 года (167,8 млрд рублей). За год до 1 мая вложения банков в векселя снизились на 34,4%, а за 2 года - на 59,5%. Эксперты говорят, что регулятор за последние 2 года надолго испортил имидж этому долговому инструменту.
При этом объем выпущенных банками векселей также сократился, но менее существенно. С 1 мая 2014 года по 1 мая 2015-го показатель снизился на 27% (до 710,9 млрд рублей), за 2 года - на 41,5%.
Сжатие вексельного сегмента наблюдается с 2013 года, когда стартовал банковский микрокризис и регулятор в рамках борьбы с фальшивыми векслями ввел дополнительные требования к финансистам. После того как были достигнуты исторические максимумы по объему вложений банков в векселя (459,7 млрд рублей на 1 марта 2013 года) и по объему выпущенных самими банками долговых расписок (1,2 трлн рублей на 1 июля того же года), показатели стали снижаться.
В 2014 году надзорный блок ЦБ проявлял большую активность, было закрыто 79 банков, - отмечает аналитик Allianz Investments Ариэл Черный. - В 2013 году их было куда меньше - 29. Из-за кампании по отзыву лицензий действующие кредитные организации стали проявлять всё большую осторожность в отношении банков-контрагентов. Кроме того, текущий кризис ударил по бизнесу, его убытки составили триллионы рублей. Логично, что банки стали отказываться от инвестиций в векселя, опасаясь невозвратов. Собственно организация вексельного оборота ежегодно требует дополнительных многомиллионных затрат от банков - в частности, на проверку подлинности, инкассацию, хранение векселей. Эти расходы больше, чем на торговля ценными бумагами. Дополнительная нагрузка банкам не нужна, особенно в кризис.
Активность банков на вексельном рынке сдерживает и политика регулятора. Согласно инструкции ЦБ 139-И («Об обязательных нормативах банков»), к таким активам, как векселя, банки должны применять повышенный коэффициент риска (1,5). Этот коэффициент используется при расчете норматива достаточности капитала Н1, и чем он выше, тем больше собственных средств банку требуется резервировать под такие активы. Подобная политика регулятора продиктована большим числом злоупотреблений банков вексельными схемами. Например, в 2013 году ЦБ обязал банки выявлять «зеркальные» векселя (/news/556316), векселя традиционно использовались для «обналички».
В 2014 году зампред ЦБ Василий Поздышев официально заявлял, что регулятор начал проявлять повышенное внимание к банкам, у которых есть на балансе векселя; по его словам, ЦБ не устраивала ситуация, когда банком за 100 млн рублей перекупается вексель стоимостью в 1 млрд, выданный на 15–20 лет на абсолютно нерыночных условиях. С помощью такой схемы банк может скрыть дыру в балансе - например, приукрасить ситуацию с проблемными заемщиками: компания-клиент гасит кредит векселем, получает новый заем и выкупает долговую расписку; в результате клиент выглядит как надежный заемщик, кредит не просрочен, а банк высвобождает резервы и показывает прибыль. Дыра в балансе - повод для применения регулятором надзорных действий, вплоть до отзыва лицензии.
Интерес банков к вексельным схемам был связан с максимальной гибкостью и слабым регулированием этого инструмента, - поясняет директор центра долгового фондирования и структурного финансирования Бинбанка Владимир Сисаури. - Очевидны методичные действия регулятора, направленные на сокращение объемов вложений банков в этот долговой инструмент. Такие действия ЦБ нивелируются постепенным расширением инструментария, которым могут пользоваться российские банки на долговом рынке, - это и дополнительные выпуски облигаций, и различные программы облигаций (в том числе мультивалютные).
Советник председателя совета директоров Локо-банка Константин Комиссаров констатирует, что вексель, с инфраструктурной точки зрения, - инструмент вчерашнего дня и крайне неудобен банкам.
Если сделка с облигациями совершается в биржевом терминале в несколько кликов, то под вексель необходимо содержать целую структуру, его надо кассировать, проверять, что это не подделка и т.д., - поясняет Комиссаров. - Всё это влечет дополнительные расходы. Кроме того, вексель сильно давит на капитал: коэффициент давления 1,5 - это то же самое, что акции.
Начальник управления казначейства Банка расчетов и сбережений Иван Фарафонов отмечает, что допнагрузка на капитал банкам не нужна, учитывая ухудшение качества их кредитных портфелей в кризис, оптимизацию других расходных статей балансов и общее недоверие участников межбанковского рынка друг другу в условиях продолжающейся регуляторной чистки.
Начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий говорит, что происходит выдавливание векселей как из банковских активов, так и пассивов: доля учтенных векселей в активах банковского сектора сократилась до 0,2% на 1 мая 2015 года с 4,7% на 1 января 2004 года; доля выпущенных банками векселей в пассивах банковского сектора снизилась до 1% на 1 мая 2015 года с 8,3% на 1 января 2004 года.
Этот процесс, в частности, связан с «испорченной репутацией» векселя как инструмента отмыва, обналичивания, транзита, ухода от налогов и рисования капитала, - утверждает Осадчий. - Другая причина снижения популярности векселя - сокращение теневого сектора экономики.
Илья Балакирев, главный аналитик UFS IC, согласен, что в координатах текущей позиции ЦБ вполне очевидно, что вексельный рынок - это рассадник мошеннических схем и оживлять его не нужно, а нужно полностью уничтожить.
Вполне возможно, при развитых должным образом современных инструментах долгового рынка и банки, и заемщики вполне могут обходиться и без векселей, - считает Балакирев. - Но схемы плодятся не потому, что векселя «плохие», а потому что небольшим банкам и бизнесам в сегодняшней обстановке очень сложно выжить, соблюдая все нормативы и не используя никаких схем. Не будет векселей - будут другие механизмы. И даже если ЦБ расчистит большую часть сектора и оставит 100–200 банков, ситуация вряд ли изменится в корне.
Оживления на нем следует ожидать вместе с ростом кредитования и ростом клиентов банков, улучшением ситуации с источниками ликвидности и снижением рисковой нагрузки на капитал банков, - считает Николаенко.
По прогнозам Сергея Данилова, управляющего директора банка «БКС Премьер», рынок векселей начнет оживать вместе с восстановлением экономического роста в стране, когда появится спрос на краткосрочные долговые инструменты - на горизонте от 8 месяцев до года. е
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Введение
1. Характеристика векселя как ценной бумаги
1.1 Сущность векселя, его виды
1.2 Требования к форме и бланку векселя
1.3 Схема обращения векселей
1.4 Роль вексельного обращения на стабильность денежной системы в России
2. Анализ рынка векселей (на примере векселей Сбербанка РФ)
2.1 Виды векселей
2.2 Цели выпуска векселей
2.3 Банковские операции с векселями
3. Проблемы и перспективы вексельного обращения (на примере векселей Сбербанка РФ)
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Ценные бумаги, будучи обобщенным понятием и существуя в различных видах, являются необходимым средством юридической техники в различных областях рыночной экономики. Они служат удобным инструментом в организации и функционировании коммерческих субъектов (акции), являются кредитными (облигации, векселя и др.) и платежными (чеки) средствами, используются в товарном обороте (коносаменты и др.), обеспечивая при этом, в отличии от общих правил гражданского права, упрощенную и оперативную передачу и осуществление прав на материальные и иные блага.
Совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками, составляет так называемый рынок ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования его со стороны государства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны. Рынок ценных бумаг работает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.
Рынок ценных бумаг существует для обеспечения сделок по продаже и покупке ценных бумаг. Он позволяет ускорить переход капитала от денежной к производительной форме. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями, между различными слоями населения. Развитый внутренний финансовый рынок мог бы облегчить задачу интеграции в мировой финансовый рынок и создать канал для инвестирования иностранного капитала в нашу экономику путем продажи наших ценных бумаг .
Вексель - это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, дающая право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении определенного срока, а их выпуск и обращение образует так называемое вексельное обращение . И сегодня российская экономика переживает момент, когда вексельное обращение начинает получать широкое распространение.
Вексельное обращение существует в экономической жизни различных стран уже несколько веков. За это время накоплен значительный опыт использования векселей, имеются различные варианты этих ценных бумаг.
Ни один из инструментов современного финансового рынка, кроме, конечно, самих денег во всех многочисленных проявлениях их экономических функций, не может сравниться по своей истории и значению с векселем. Именно развитие вексельного обращения привело к обезналичиванию всех денежных расчетов: вытеснению из денежного обращения металлов - золота и серебра, замене эквивалентов менового оборота бумажными символами.
Безусловность векселя как долгового обязательства, строгость и быстрота взыскания по нему, послужили основой создания других видов платежей и расчетов - банкнот, чеков, аккредитивов. Развитие разнообразных инструментов рынка ценных бумаг - акций, облигаций, депозитных сертификатов и их производных, также шло на базе векселя.
Векселя активно использовались и используются в международных расчетах и внутренних сделках стран с развитой экономикой. Промышленникам и коммерсантам векселя дают возможность оплачивать свои покупки с отсрочкой платежа. Таким образом, основная экономическая функция векселя - быть средством оформления и обеспечения кредитов как коммерческих, так и банковских.
Переход к рыночной экономике в России привел к восстановлению финансового рынка и его инструментов, в том числе и векселей. В 1993-1994 гг. многие коммерческие банки и финансово-инвестиционные организации объявили об эмиссии векселей. Векселя банков и финансово-эмиссионных синдикатов получили признание в качестве достаточно надежного и ликвидного средства кредитования и сохранения денег.
Актуальность и экономическая роль вексельного обращения в современных российских условиях определяются основными функциями векселя, среди которых можно выделить следующие:
во-первых, при использовании векселя создаются предпосылки для своевременного получения денег за проданные товары, оказанные услуги;
во-вторых, вексель позволяет установить срок платежа, который удобен поставщикам и плательщику;
в-третьих, вексель позволяет осуществить сделку без денег, что очень важно при отсутствии последних;
в-четвертых, вексель можно использовать вместо денег при расчетах со своими контрагентами.
Наконец, оформление сделки векселем позволяет осуществлять зачеты взаимных требований предприятий, что способствует сокращению взаимной задолженности.
Практическое значение вексельного обращения в России заключается в том, что всемерное развитие практики выпуска векселей, формирование рынка векселей являются одним из направлений развития рынка кредитно-финансовых услуг. Функциональная задача рынка векселей состоит в перераспределении денежных средств, а его объектом являются коммерческие и финансовые векселя.
Цель курсовой работы - выявить тенденции развития рынка векселей.
Раскрыть сущность векселя, рассмотреть его виды.
Рассмотреть схему обращения простого и переводного векселя.
Охарактеризовать рынок векселей Сбербанка РФ.
Выявить проблемы вексельного обращения
Рассмотреть перспективы развития рынка векселей.
1. Характеристика векселя как ценной бумаги
1.1 Сущность векселя, его виды
Вексель представляет собой разновидность письменного долгового обязательства векселедателя безоговорочно оплатить в определенном месте сумму, указанную в векселе, его владельцу (векселедержателю) при наступлении срока исполнения платежа или по его предъявлении.
Простой и переводной вексель
Векселя бывают простые и переводные (тратты).
Простой вексель является ничем не обусловленным обязательством векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму держателю векселя.
Переводной вексель (тратта) представляет собой письменный приказ векселедателя (трассанта), который адресован плательщику (трассату), с предложением уплатить указанную в векселе сумму держателю векселя (ремитенту). В этом случае трассат становится должником по векселю только после того, как акцептует вексель, т. е. согласится на его оплату, поставив на нем свою подпись. Такой вексель носит название акцептованный.
Виды векселей
Тратты делятся на торговые , когда они выдаются в оплату товаров, и финансовые, выдаваемые в результате предоставления кредита. В зависимости от целей и характера сделок, лежащих в основе выпуска векселей, а также от их обеспечения различают коммерческие, финансовые и фиктивные векселя.
Коммерческий вексель представляет собой документ, посредством которого оформляется коммерческий кредит, т. е. средства, предоставляемые в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Сфера его обращения ограничена, поскольку он обслуживает только процесс продвижения товаров на рынок и обусловливает кредитные обязательства, выданные для завершения этого процесса посредством замены дополнительного капитала, необходимого на время обращения.
Объектом коммерческого векселя служит товарный капитал, а его субъектами выступают агенты товарной сделки: продавец-поставщик и покупатель. Коммерческий вексель, как известно, является кредитным документом, средством инкассирования долга и вместе с тем обладает платежными свойствами.
Коммерческие векселя появляются в обороте на основании сделки купли-продажи товаров в кредит, когда покупатель, не обладая в момент покупки достаточной суммой свободных денег, предлагает продавцу вместо них другое платежное средство - вексель, который может быть как его собственным, так и чужим, но индоссированным, содержащим передаточную надпись.
Таким образом, коммерческий, товарный вексель обеспечен теми суммами, которые поступят к векселедателю от продажи купленных при помощи этого векселя товаров. Именно такие покупательские векселя являются основой вексельного оборота, поскольку они ограничены конкретными сроками и суммами проданных в кредит товаров.
Финансовые векселя используют для оформления ссудных сделок в денежной форме. Формализация денежного обязательства финансовым векселем является способом дополнительного обеспечения своевременного и точного его выполнения с целью защиты прав кредиторов.
Векселя могут также подразделяться на платежные, когда они подлежат оплате, и обеспечительные, служащие лишь для обеспечения предоставляемого кредита. Тратты, выставленные банком на банк, обычно являются финансовыми траттами, посредством которых один банк предоставляет другому возможность воспользоваться кредитом путем продажи этих тратт на рынке. Они служат в основном для выравнивания сезонных разрывов платежного баланса и часто являются способом финансирования спекулятивных операций с ценными бумагами.
Фиктивными называются векселя, происхождение которых не связано с реальным перемещением ни товарных, ни денежных ценностей. К ним относятся дружеские, бронзовые (дутые) и встречные векселя.
Дружеским называется вексель, когда одно предприятие, являющееся кредитоспособным, "по дружбе" выписывает вексель другому, испытывающему финансовые затруднения, с целью получения последним денежной суммы в банке путем учета залога данного векселя.
Встречный вексель выписывается партнером с целью гарантии оплаты по дружескому векселю.
Бронзовыми (дутыми) называются векселя, выданные от вымышленных или некредитоспособных лиц .
Обязательства по векселю
Особенность векселя как долгового обязательства состоит в том, что он является безусловным, бесспорным, обычно абстрактным, не зависящим от причин, вызвавших его выдачу, обязательством. Вексель может также выполнять функции платежного средства благодаря своей обращаемости. Передача прав векселедержателя другому лицу производится путем передаточной надписи на обороте векселя, называемой индоссаментом. Индоссамент - передаточная надпись на векселе, удостоверяющая переход прав по векселю к другому лицу и выполняющая гарантийные функции. Индоссант также несет ответственность за платеж вместе с иными, обязанными по векселю лицами. В случае неоплаты векселя в срок или отказа трассата (плательщика по векселю) от акцепта владелец векселя должен уведомить лицо, от которого он получил вексель по надписи, о неплатеже и трассанта (владельца векселя) - об отказе от акцепта.
Трассат, акцептант, надписатель или вексельный поручитель отвечают солидарно перед предъявителем векселя. Предъявитель может обращать свое требование к этим лицам в отдельности или ко всем вместе и не обязан соблюдать последовательность, с которой указанные лица выдали свои обязательства.
Поскольку вексель связан с риском неоплаты, он может быть принят в уплату платежа в основном при наличии доверия к векселедателю. Если векселедатель контролирует полезность и стоимость приобретаемого товара, а также соблюдение условий его поставки, то контроль со стороны векселедержателя предполагает оценку платежеспособности его клиента, причем не только фактическую на момент выдачи векселя, но и, что самое важное, предстоящую на момент наступления срока платежа. Таким образом, степень доверия субъектов вексельной сделки друг другу устанавливает существенные ограничения вексельного обращения. Своеобразной степенью защиты участников вексельного обращения являются реквизиты векселя.
Акцепт переводного векселя представляет собой операцию, посредством которой подтверждается согласие плательщика на оплату векселя. Соответственно акцептант - лицо, подтверждающее свое согласие на оплату. Если в качестве акцептанта выступает банк (банковский акцепт), то вексель приобретает статус первоклассного (т. е. высшего качества, наименее рискованного) обязательства. Акцепт не является обязательным, но выступает в качестве необходимого условия для того, чтобы вексель имел хождение, свободно обращался на рынке.
В свою очередь, аваль векселя есть поручительство по векселю. Авалист, совершивший аваль векселя, принимает на себя ответственность за выполнение обязательств обязанным по векселю лицом, например векселедержателем, акцептантом или индоссантом.
Протест векселя
Под вексельным протестом понимается официально удостоверенное требование платежа и его неполучение.
Порядок протеста
Векселедержатель или его уполномоченное лицо для совершения протеста должны предъявить неоплаченный вексель в нотариальную контору по месту нахождения плательщика или, если это домицилированные векселя, т. е. векселя, подлежащие оплате у третьего лица, - по месту нахождения этого лица, а для совершения протеста векселей в неакцепте и недатировании акцепта - по месту нахождения плательщика.
Срок для предъявления векселя к протесту
Действующее законодательство предусматривает предъявление векселей в нотариальные конторы для совершения протеста в неплатеже на следующий день после истечения даты платежа по векселю, но не позже 12 часов следующего после этого срока дня. Для совершения протеста в неакцепте вексель должен быть представлен в нотариальную контору в течении сроков, установленных Положением для предъявления к акцепту, а если вексель был предъявлен к акцепту в последний день срока, - не позднее 12 часов следующего после этого срока дня.
Сроки совершения протеста векселя
Совершение протеста векселя в неакцепте должно быть произведено в сроки, установленные для предъявления к акцепту.
Если протестуется вексель, подлежащий оплате в определенный срок от предъявления, и если первое предъявление такого векселя имело место в последний день срока, то протест может быть совершен и на следующий день. Последнее имеет силу и в отношении протеста в неплатеже векселя сроками по предъявлении.
Протест в неплатеже векселя сроками на определенный день или во столько-то времени от составления или предъявления должен быть совершен в один из двух рабочих дней, которые следуют за днем, в который вексель подлежит оплате. Если имело место совершение протеста векселя в неакцепте, предъявление его к оплате и совершение протеста и неплатеже не требуется.
Предъявление требования о платеже.
Нотариальная контора в день принятия векселя к протесту предъявляет плательщику или третьему лицу (домицилированный вексель) требование о платеже или акцепте векселя.
Если после этого последует платеж, нотариальная контора, не производя протеста, возвращает вексель плательщику или третьему лицу (домицилианту) с надписью по установленной форме на самом векселе о получении платежа и других причитающихся сумм. Если плательщик сделал отметку об акцепте на переводном векселе, вексель возвращается векселедержателю без протеста.
Если на требование произвести акцепт или платеж векселя плательщик (домицилиант) отвечает отказом, нотариусом составляется акт по установленной форме о протесте в неплатеже или неакцепте, одновременно он делает соответствующую запись в реестре, а также отметку о протесте в неплатеже или неакцепте на самом векселе. При невозможности установить место нахождения плательщика протест совершается без предъявления требования о платеже или акцепте .
1.2 Требования к форме и бланку векселя
Вексель по своей форме является документом, содержащим ряд реквизитов. На лицевой стороне должны быть указаны обязательные реквизиты. Отсутствие любого из обязательных реквизитов лишает документ силы векселя.
Обязательные реквизиты векселя:
1. наименование "ВЕКСЕЛЬ", включенное в текст векселя и выраженное на том языке, на котором этот документ (вексель) составлен;
2. простое и ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную сумму. Вексельная сумма должна быть указана определенно, чтобы не было сомнения в ее размере. Вексельная сумма в тексте векселя должна быть точно указана цифрами и прописью (с большой буквы) вместе с наименованием валюты (рубли или наименование иностранной валюты). Вексельная сумма (номинал) векселя, обозначенная цифрами, выносится также в заголовок векселя.
В векселе может быть обусловлено, что на номинал начисляются проценты. Процентная ставка должна быть обязательно указана цифрами и прописью (с большой буквы) на самом векселе;
3. срок платежа;
4. место, в котором должен быть совершен платеж. Место платежа следует указывать с максимальной степенью подробности, включая улицу, номер дома, вплоть до номера телефона и факса. Векселедатель указывает тот номер своего телефона, по которому векселедержатель сможет получить информацию о порядке обращения векселя и предъявления его к платежу.
5. наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен. В случае, если векселеприобретателем (первым векселедержателем) является:
юридическое лицо - необходимо указать его полное наименование в соответствии с его учредительными и регистрационными документами, его юридический адрес, ИНН и банковские реквизиты;
физическое лицо - необходимо указать фамилию, имя, отчество, паспортные данные, место жительства (регистрации) и, при наличии, банковские реквизиты и ИНН;
индивидуальный предприниматель - необходимо указать фамилию, имя, отчество, паспортные данные, место жительства (регистрации), банковские реквизиты и ИНН, а также данные свидетельства о государственной регистрации физического лица в качестве индивидуального предпринимателя;
6. дата составления векселя. При указании даты составления в векселе число обозначается цифрами, месяц указывается прописью, а год пишется полностью цифрами;
7. место составления векселя. В качестве места составления векселя должно быть указано место, действительно существующее, т. е. его географическое название.
Вексель, не указывающий место его составления, рассматривается как подписанный (составленный) в месте, обозначенном рядом с наименованием векселедателя.
8. подписи лиц, выписавших вексель, удостоверенные оттиском печати. Эти лица должны собственноручно подписать вексель. На векселе должны быть указаны следующие данные о лицах, его подписавших:
должность;
фамилия, имя, отчество или фамилия и инициалы.
1.3 Схема обращения векселей
Схему обращения векселей можно рассмотреть на примере обращения простого и переводного векселя.
П ростой вексель
Векселедатель (покупатель) выдает вексель векселедержателю (продавцу, кредитору).
Векселедержатель (продавец, кредитор) совершает коммерческую сделку (отгружает товар или выполняет работу).
Векселедержатель (продавец, кредитор) предъявляет вексель к оплате.
Векселедатель (покупатель, плательщик) оплачивает вексель.
Переводной вексель (тратта)
Приказ трассанта (векселедателя) трассату (плательщику) уплатить вексельную сумму.
Трассат (плательщик) акцептует тратту и возвращает трассанту (векселедателю).
Трассант (векселедатель) направляет вексель ремитенту - получателю денег по векселю.
Ремитент предъявляет вексель трассату (плательщику) к оплате.
Трассат (плательщик) оплачивает вексель и одновременно ставит отметку о погашении векселя.
1.4 Роль вексельного обращения на стабильность денежной системы в России
Определяя роль вексельного обращения в России, необходимо отметить что, несмотря на бурное развитие рынка облигаций, векселя остаются весьма востребованными. Они позволяют оперативно привлекать ресурсы для финансирования текущей деятельности предприятий.
Экономическое значение введения вексельного обращения состоит в:
ускорении расчетов и оборачиваемости финансовых ресурсов;
увеличении надежности расчетов и уменьшении неплатежей;
расширении возможностей кредитования, предоставлении покупателям отсрочки платежей, уменьшении потребности в банковском кредите;
упрощении безналичных расчетов в экономике.
Вексельные заимствования представляют собой один из самых крупных сегментов российского долгового рынка. По оценке исполнительного директора Ассоциации участников вексельного рынка (АУВЕР) Сергея Евсюкова, векселя составляют примерно 33 % от всех публичных заимствований, занимая второе место после сегмента государственных, субфедеральных и муниципальных займов. Совокупный объем всех векселей, обращающихся в России, в том числе тех, которые циркулируют в рамках закрытых расчетных схем, составляет, по оценке АУВЕР, 1 - 1,3 трлн. рублей .
Из малоликвидного финансового инструмента, пригодного лишь для ограниченного внутреннего использования, вексель становится ценной бумагой, представляющей несомненный интерес, не только для широкого круга российских инвесторов, но и для международного инвестиционного сообщества.
2. Анализ рынка векселей (на примере векселей Сбербанка РФ)
2.1 Виды векселей
Сбербанк России предлагает конвертируемый вексель.
Данный вексель номинирован в долларах США и содержит оговорку платежа в рублях Российской Федерации.
Вексель может быть приобретен как физическими, так и юридическими лицами и предпринимателями без образования юридического лица. Денежные средства за приобретаемый вексель перечисляются юридическими лицами и предпринимателями со своих рублевых счетов. Физические лица могут перечислить денежные средства со своего счета или внести их наличными.
Доход по конвертируемому векселю Сбербанка России может быть в форме процентов или дисконта.
Конвертируемый вексель реализуется:
для юридических лиц на срок до полутора лет;
для физических лиц на срок до двух лет.
Сбербанк России выдает следующие виды простых векселей:
процентный вексель с номиналом в рублях (см. Приложение 1);
дисконтный вексель с номиналом в рублях (см. Приложение 2);
процентный вексель с номиналом в иностранной валюте;
дисконтный вексель с номиналом в иностранной валюте.
Простой вексель Сбербанка России может служить его владельцу для:
получения дохода, выплачиваемого Банком при наступлении срока платежа по векселю;
быстрого и удобного расчета со своими контрагентами и партнерами за товары, работы и услуги;
передачи Банку и его филиалам, а также другим коммерческим банкам в качестве высоколиквидного средства обеспечения получаемого кредита.
Векселя Сбербанка России выдаются и принимаются к оплате в любом регионе Российской Федерации - всеми филиалами Банка (территориальными банками и отделениями Банка), а также уполномоченными дополнительными офисами.
Сроки платежа по векселям
Банк выдает процентные векселя со следующими сроками платежа:
"по предъявлении, но не ранее определенной даты". Если вексель выдан сроком платежа "по предъявлении, но не ранее" имеется в виду, что вексель должен быть предъявлен к платежу в течение года с даты, ранее которой вексель не может быть предъявлен к оплате;
"по предъявлении, но не ранее определенной даты и не позднее определенной даты". Если вексель выдан сроком платежа "по предъявлении, но не ранее и не позднее", имеется в виду, что вексель должен быть предъявлен к платежу в срок, указанный на векселе (период времени с даты, ранее которой вексель не может быть предъявлен к оплате, по дату, позднее которой вексель не может быть предъявлен к оплате, включительно).
Банк выдает дисконтные векселя со следующими сроками платежа:
"на определенный день". Если вексель выдан сроком платежа "на определенный день", имеется в виду, что вексель должен быть предъявлен к платежу в срок, указанный на векселе, либо в один из двух следующих рабочих дней;
"по предъявлении, но не ранее определенной даты";
"по предъявлении". Если вексель выдан сроком платежа "по предъявлении", имеется в виду, что вексель должен быть предъявлен к платежу в течение одного года с даты его составления;
"через один день от предъявления". Если вексель выдан сроком платежа "через один день от предъявления", имеется в виду, что вексель должен быть предъявлен к платежу в течение года с даты его составления, либо в первый или второй рабочие дни, следующие за датой, завершающей полный год.
При предъявлении векселя с указанным сроком платежа к оплате в день его составления, оплата векселя также производиться через один день от предъявления.
В случае, если в течение сроков, предусмотренных для предъявления векселя к платежу, вексель не был предъявлен к оплате, векселедержатель может предъявить его к оплате в течение трех лет (срок давности). При этом по дисконтному векселю выплачивается вексельная сумма (номинал), по процентному - номинал плюс проценты за срок, не превышающей сроков платежа.
Вексель, срок платежа по которому не указан, рассматривается как вексель сроком платежа "по предъявлении".
Выдача (реализация) векселя
Приобретателями векселей Сбербанка России могут быть - как юридические, так и физические лица, в том числе предприниматели без образования юридического лица.
Основанием для выдачи (реализации) векселя является Договор выдачи простого векселя Сбербанка России.
Договор выдачи векселей, по желанию клиента, может быть заключен в одном филиале банка, а их выдача произведена в филиале, расположенном в другом городе.
В договоре выдачи векселей по предварительным заявкам или уведомлениям может быть указано, что на его основании Банком будут выдаваться векселя с номиналом, как в рублях, так и в иностранной валюте.
Вексель выдается:
юридическому лицу (филиалу), перечислившему на счет Банка денежные средства со своего счета (кредитной организации - с корреспондентского счета), который может находиться:
в другой кредитной организации.
Наличные деньги в уплату за вексель от юридических лиц (филиалов) не принимаются.
физическому лицу
текущего рублевого счета;
лицевого счета по рублевому вкладу;
лицевого счета по валютному вкладу;
или внесшему наличные рублевые денежные средства.
индивидуальному предпринимателю , перечислившему на счет Банка денежные средства со своего:
расчётного счета;
текущего валютного счета.
Наличные деньги в уплату за вексель от индивидуальных предпринимателей не принимаются.
На основании заключенного с векселеприобретателем - юридическим лицом дополнительного соглашения к имеющемуся договору банковского счета, Банк может осуществлять безакцептное списание денежных средств на приобретение векселей и платы за их выдачу со счета этого векселеприобретателя, открытого в данном Банке.
Уполномоченный представитель юридического лица, совершающий действия, связанные с получением в Банке выписанного векселя, подтверждает свои полномочия на основании Доверенности на получение векселя .
Доверенность не требуется, если вексель получает лицо, которое действует в соответствии с положением или уставом от имени юридического лица без доверенности. При этом указанное лицо представляет паспорт, а также оригиналы или нотариально заверенные копии устава и документов, подтверждающих пребывание этого лица в должности (приказ о назначении, и т. д.).
Передача Банком выписанных векселей клиенту производится на основании Акта приема-передачи (выдачи векселей) .
Оплата векселя
Процедура принятия векселей к погашению достаточно проста и не занимает много времени. Для предъявления векселя к погашению клиенту необходимо предъявить в Банк следующие документы:
оригинал векселя;
Доверенность на оплату векселя или для лица, действующего без доверенности, оригиналы или нотариально заверенные копии устава, учредительного договора; приказа о назначении или др.;
Акт приема-передачи (на оплату векселей) ;
При предъявлении векселя к оплате в срок погашения доход выплачивается:
по процентному векселю - в виде процентов, начисляемых на вексельную сумму;
по дисконтному векселю - в виде разницы между номинальной вексельной суммой и ценой продажи векселя.
Банк может принять вексель к досрочной оплате - оплатить до наступления срока платежа по векселю.
Досрочная оплата векселя производится на основании Соглашения о досрочной оплате. При предъявлении векселя к досрочной оплате вексельная сумма дисконтируется на условиях, установленных Банком.
Векселя Сбербанка России могут быть предъявлены к эквивалентному обмену. При этом:
рублевые векселя могут быть обменены только на рублевые векселя;
валютные векселя могут быть обменены только на валютные векселя;
Операции обмена производятся при наступлении срока платежа по векселю. До наступления срока платежа по векселю подлежат обмену только векселя с нулевым дисконтом.
Банк принимает к досрочной оплате (обмену) только те векселя, последний индоссамент на которых бланковый, на предъявителя или оформлен на Банк.
Передача векселя (индоссамент)
Выданный вексель может быть передан другому лицу, посредством передаточной надписи (индоссамента). Индоссамент проставляется за собственноручной подписью векселедержателя или поверенного по доверенности на обороте векселя или на присоединенном к оборотной стороне векселя (по нижнему краю) добавочном листе (аллонже). Каждый индоссамент должен иметь порядковый номер.
Вексель может быть передан первым векселедержателем по индоссаменту любому другому лицу - юридическому или физическому, в том числе предпринимателю без образования юридического лица. Юридическое лицо или физическое лицо, в том числе предприниматель, получившее вексель по индоссаменту, в свою очередь может передать вексель другому юридическому или физическому лицу, в том числе предпринимателю.
Частичный индоссамент недействителен.
Индоссамент может быть следующего вида:
Именной индоссамент. Именной индоссамент содержит:
для юридического лица - полное наименование и банковские реквизиты индоссата;
для индивидуального предпринимателя - фамилию, имя, отчество, паспортные данные, реквизиты свидетельства о регистрации и банковские реквизиты индоссата;
для физического лица - фамилию, имя, отчество, паспортные данные и (при наличии) данные о счете индоссата.
Отсутствие в индоссаменте его порядкового номера, банковских реквизитов юридического или физического лица (индивидуального предпринимателя), а также паспортных данных физического лица и указание имени, отчества физического лица (индивидуального предпринимателя) в виде инициалов не влечет за собой его недействительность.
В именном индоссаменте наименование первого владельца векселя (векселедержателя, указанного на лицевой стороне векселя) должно совпадать с наименованием первого индоссанта (того, кто первым передает вексель по передаточной надписи). Соответствие также должно быть между наименованием каждого индоссата со следующим за ним индоссантом.
Индоссамент на предъявителя. Индоссамент на предъявителя содержит надпись "Платите приказу предъявителя этого векселя" либо иную, не противоречащую указанной, надпись.
Бланковый индоссамент. Бланковый индоссамент не содержит указания лица, в пользу которого он сделан, и состоит из одной подписи индоссанта (у юридического лица и индивидуального предпринимателя- из подписи и печати, а у физического лица - из одной подписи).
2.2 Цели выпуска векселей
финансовый вексель бланк задолженность
Ценные бумаги являются не только важнейшим инструментом формирования капитала, но и все более важным средством привлечения заемных ресурсов. Если для корпорации основу хозяйственной и финансовой деятельности составляют собственные ресурсы, то банковские и финансовые структуры создают свою ресурсную базу в основном за счет привлеченных средств.
Эмиссионная деятельность банков обусловлена понятным желанием привлечь заемные средства для активных операций на самых выгодных для себя условиях.
Эмиссия краткосрочных долговых инструментов - депозитных и сберегательных сертификатов, векселей, инвестиционные свойства которых позволяют совместить высокую ликвидность, невысокий риск и многофункциональность в решении тех или иных финансовых задач, отвечает интересам Сбербанка России. Эмитируя и обслуживая векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, банки выполняют свое непосредственное назначение - обеспечивают денежный оборот и аккумулируют свободные денежные средства. Данные инструменты денежного рынка позволяют привлекать ресурсы технически более простыми способами, не связанными к тому же с передачей прав участия в управлении. Эмиссионная политика определяется потребностями банка в кратко- и среднесрочных ресурсах и текущими ставками денежного рынка .
Вексель Сбербанка России - это, в первую очередь, расчетный документ, позволяющий ускорить расчеты между контрагентами. Кроме того, вексель это средство сбережения, позволяющее приумножить свободные средства юридического лица. Его привлекательность объясняется надежностью и стабильностью банка, а также наличием его разветвленной сети, позволяющей оплатить ценную бумагу в любом регионе России.
Очевидно, что используя векселя в своей деятельности Сбербанк России получает определенную экономическую выгоду.
Во-первых, кредитуя клиентов векселями банк не выпячивает денежные средства, тем самым увеличивает свою ликвидность. При этом стоит отметить, что вексель - это простое и ничем не обусловленное обещание (для простого векселя) или предложение, указание (для переводного векселя) уплатить определенную сумму денег и не требует больших затрат для выпуска.
Во-вторых, банк может выкупить (учесть) вексель эмитируемый другим банком раньше срока его погашения удерживая тем самым часть стоимости векселя.
В-третьих, банк может инкассировать векселя, т. е. банк по поручению клиента получает причитающиеся последнему денежные суммы на основании денежно-товарных или расчетных документов, получая при этом комиссионное вознаграждение.
2.3 Банковские операции с векселями
Учет векселей. \
Учет векселей состоит в том, что векселедержатель передает векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом за досрочное получение определенного процента от этой суммы. Этот процент называется учетным процентом или дисконтом. Например, при предъявлении срочного векселя Сбербанка РФ до срока его погашения, процент устанавливается равным проценту по векселю по предъявлении Сбербанка РФ.
Выдача ссуд до востребования по специальному ссудному счету под обеспечение векселей
Банки могут открывать предприятиям, организациям и другим клиентам специальные ссудные счета и выдавать по ним кредиты, принимая в их обеспечение векселя. Ссуды оформляются без установления срока или до наступления срока погашения векселей, принимаемых в обеспечение. Векселя принимаются в обеспечение специального ссудного счета не на их полную стоимость, обычно 60-90 % их суммы в зависимости от размера установленного конкретным банком, а также в зависимости от кредитоспособности клиента и качества представленных им векселей .
Инкассирование векселей
Банки часто выполняют поручения векселедержателей по получению платежей по векселям в срок (принятие векселя на инкассо). Банки берут на себя ответственность по предъявлению векселей в срок плательщику и получению причитающихся по ним платежей. За данную операцию банки взимают определенную плату.
Домициляция векселей
Банки могут по поручению векселей или трассанта производить платежи в установленный срок. Банк в противоположность инкассированию векселей является не получателем платежа, а плательщиком. Назначение плательщиком по векселю какого-либо третьего лица называется домициляцией, а такие векселя - домицилированными. За данную операцию банки обычно взимают определенную комиссию.
В ходе проведения операций с векселями коммерческие банки аккумулируют значительное количество векселей. При правильном ведении учетных операций вексельный портфель является для банка надежной статьей его актива, более устойчивой, чем другие ценные бумаги, например, акции. Другим достоинством векселей является точно установленная ликвидность по срокам.
3. Проблемы и перспективы вексельного обращения (на примере векселей Сбербанка РФ)
В настоящее время вексель является одной из наиболее распространенных ценных бумаг, а вексельный рынок остается одним из наиболее ликвидных секторов долгового рынка. Купить или продать вексель несложно, и если инвестора устраивает доходность (а по векселям она как правило, выше, чем по облигациям того же эмитента) и он готов работать с документарными ценными бумагами, то вексель может быть вполне разумной альтернативой другим ценным бумагам.
Но не нужно забывать и о проблемах, с которыми сталкиваются участники вексельного обращения, вот лишь некоторые из них:
Отсутствие вексельной дисциплины, т.е. строгое выполнение всех требований, как формальных, так и материальных, предъявляемых к вексельным обязательствам, когда каждый уверен, что находящийся у него вексель действительно предоставляет ему все права, вытекающие из факта обладания вексельным документом и что обязанные по векселю лица точно выполнят, а в случае надобности, будут государственной властью принуждены выполнить взятые ими на себя обязанности.
Недоступность информации опротестованным векселям.
Далеко не вполне обеспечен процессуально строгий и скорый порядок взыскания опротестованным векселям.
Нерешенность проблемы безопасности - мошенничество с векселями существует и в немалых размерах.
Но все-таки основной проблемой вексельного обращения является документарная форма векселя и связанные с этим опасности для инвестора (например, возможность его утери, кражи, дефект формы, "зеркальные" бланки).
Существенным недостатком векселя, который отпугивает от этого инструмента физических лиц, является относительная несложность его подделки. Например, несколько лет назад милиция изобличила преступную группу. Мошенники по фальшивым документам приобретали векселя Сбербанка номиналом от 5 до 15 тыс. руб., а затем с помощью компьютера меняли номинал на суммы от 500 тыс. до 1 млн. руб. А для подтверждения подлинности векселя сотрудникам отделений банка, где они предъявлялись к погашению, предлагалось позвонить по специально указанному телефону, который также принадлежал аферистам.
Другая проблема, с которой может столкнуться приобретатель векселя, - это отказ векселедателя оплатить его в срок. При этом от опасности стать жертвой мошенничества не застрахованы не только физические лица, но и организации. Летом 2004 года несколько небольших банков столкнулись с так называемыми "зеркальными" векселями. Банки купили векселя одной кредитной организации, причем в момент покупки подлинность их была подтверждена самим векселедателем. Однако когда векселя были предъявлены к оплате, банк отказался принимать их. Выяснилось, что векселя уже погашены и банк-эмитент даже представил подтверждающие документы. В данном случае выяснить, виноват ли векселедатель или банк сам стал жертвой аферы, практически невозможно.
Поэтому, рассматривая возможность покупки векселей, независимо от того, физическое это лицо или юридическое - векселя надо приобретать у надежного и проверенного контрагента. Для этого нужно обязательно выяснять его финансовую устойчивость. А оплачивать векселя следует лишь после проверки у векселедателя.
Немало нарушений допускается в области налогового законодательства.
Прежде всего, это нарушение обязанностей хозяйствующих субъектов по удержанию налогов при выплате доходов физическим лицам или лицам, являющимся нерезидентами РФ. Также существуют нарушения валютного и таможенного законодательства при осуществлении операций с векселями.
Обобщая опыт практической работы с векселями, участники рынка могут инициировать изменение законодательства и закрепление положительной практики в законодательных и нормативных документах. Профессиональные объединения при участии Центрального банка РФ могли бы устанавливать унифицированные правила и стандарты вексельных операций для участников рынка. Подобные задачи сегодня решаются, в частности, Ассоциацией участников вексельного рынка (АУВЕР). В рамках таких профессиональных объединений участники рынка могли бы объединить свои усилия для предотвращения нарушений, оптимизации рынка в целом, организации его инфраструктуры .
Но проблемы вексельного обращения ни в коей мере не дезаваулируют тех преимуществ, которыми обладает рынок данной ценной бумаги.
Главное из них - это элементарный документооборот на вторичном рынке. Инвестору нет необходимости пользоваться услугами депозитария.
По сравнению с традиционным банковским кредитованием или выпуском облигационных займов, практика выпуска векселей, с целью привлечь краткосрочные денежные средства несомненно будет развиваться благодаря:
более свободному и легкому доступу к долговым капиталам. Использование принятых в международной практике финансовых инструментов позволит привлечь большое число инвесторов - как российских, так и иностранных;
снижению регулятивных (организационных) издержек. Отсутствует выплата налога на операции с ценными бумагами при подготовке эмиссии, нет значительных временных и денежных издержек, связанных с подготовкой и регистрацией выпуска;
потенциальной возможности снижения стоимости финансовых ресурсов для векселедателя. Произойдет за счет усиления конкуренции между инвесторами и снижения рисков на масштабном ликвидном и прозрачном биржевого рынка векселей на стандартных условиях;
возможности оперативного управления долговым портфелем. Осуществление операций по выкупу долгов, по реструктуризации массивов выданных векселей с меньшими издержками;
возможности использования векселей в качестве расчетного средства;
сокращению операционных издержек и потерь, связанных с вексельным обращением. Создание биржевого рынка векселей, которые существуют в документарной форме только в момент их выдачи, а далее обездвиживаются и дальнейшие операции осуществляются в форме электронных записей на счетах, в существенной степени сокращает операционные издержки, а также потери, возникающие в обращении в связи с документарной формой векселя (риски утраты, фальсификации);
и как результат повышение финансовой устойчивости векселедателя в целом. Множественность инвесторов вместо концентрации долгов в руках немногих кредиторов, создает более устойчивую финансовую базу векселедателей.
Рассматривая векселя Сбербанка, можно сказать, что это очень популярная в России ценная бумага. Фактически обладает надежностью близкой к 100 %. В настоящее время очень популярны векселя Сбербанка с нулевым дисконтом. Это означает, что если вы сегодня купите вексель номиналом 1 миллион рублей, то, продав его через месяц, вы получите за него все тот же миллион. Зачем же вообще покупать такой вексель? Есть две основные причины. Первая - безопасная транспортировка денег, экономия на охране и т. п. Вексель можно купить и продать в любом отделении Сбербанка, от Калининграда до Магадана. Вторая причина - оптимизация бухгалтерского баланса перед отчетной датой для избежания фиксирования излишней прибыли компании и, следовательно, необходимости уплаты излишних налогов.
На вексельном рынке сейчас представлены ценные бумаги как промышленных, торговых компаний, так и коммерческих банков, общее количество которых неуклонно растет. При этом, коммерческие банки занимают примерно 80 % вексельного рынка. По данным Банка России, на начало сентября 2007 г объем векселей составил около 450-460 млрд. руб., что на 8-10% ниже, чем в начале года. Доля вексельного рынка снизилась за последние 3 года более чем в 2 раза и составила 16% от объема рублевого долгового рынка в целом, который мы оцениваем примерно в 2,9 трлн. руб. Это падение было обусловлено как относительно низкими темпами роста и снижением вексельного рынка, так и высокими темпами роста других сегментов долгового рынка. Так, например, рост рынка корпоративных облигаций в предыдущие годы составлял около 70-90%, а в прошлом году - около 32%. По нашим расчетам, корпоративные облигации на 1 сентября 2007 г. оценивались примерно в 1,19 трлн. руб., продолжая уверенно "отрываться" от рынка федеральных облигаций, темпы роста которого в последние годы снижаются.
Снижение объема банковских векселей стало причиной сокращения вексельного рынка в 2007 г. По данным Банка России, по состоянию на 1 июля 2007 г. были привлечены средства путем выпуска векселей приблизительно на 634,26 млрд. руб. (снижение с начала года - 7%), в том числе рыночных (без учета векселей до востребования и со сроком обращения более 3 лет) - на 513 млрд. руб. (снижение с начала года - 9%), что составило примерно 83% от общего объема векселей (против 30-35% 5-7 лет назад). При этом на долю 20-25 крупнейших банков-векселедателей приходится около 45-50% от объема выпущенных "рыночных" векселей, а на долю 100-130 крупнейших банков- векселедателей - примерно 80%.
Подавляющее большинство банков осуществляют размещение на рынке своих векселей собственными силами, однако существует и другая практика, когда кредитные организации привлекают профучастников для реализации их вексельной программы .
Несмотря на многочисленные прогнозы, постепенное "замещение" вексельного рынка облигационным не происходит. И главная причина этого заключается в различных сроках и целях заимствования. По сути, выпуск облигационного займа предполагает заимствование на относительно долгий срок, однако инвестиции - не единственная проблема, стоящая перед компаниями и предприятиями. Существует потребность в дополнительных денежных средствах для текущей деятельности предприятия, а удовлетворение этих потребностей за счет долгосрочных облигационных займов, подготовка которых занимает примерно 3-6 месяцев, нецелесообразно с разных точек зрения. Вместе с тем для компаний, известных на долговом рынке (уже выпустивших, например, облигационные займы), срок подготовки и размещения крупного вексельного займа может составить около 1-2 недель. Являясь, прежде всего краткосрочным инструментом заимствования, векселя занимают определенную нишу среди остальных инструментов фондового рынка.
Перспективы дальнейшего развития вексельного рынка, совершенствования его инфраструктуры, несомненно, присутствуют. Однако необходимо отметить, что вексель всегда будет инструментом только для крупных инвесторов - институциональных инвесторов, банков, предприятий .
Говоря о перспективах вексельного рынка, нельзя не отметить, что в настоящее время спрос на векселя по-прежнему ограничен небольшим списком крупнейших банков и промышленных компаний, что определяется в первую очередь ликвидностью их ценных бумаг, т. е. возможностью быстрого проведения операций покупки-продажи, а также заключением под них операций РЕПО.
Развертывание системы электронного вексельного кредитования предлагается на базе имеющихся в банках системах "Банк-Клиент". Кроме передачи платежных поручений, заявлений на перевод иностранной валюты, заявлений на покупку иностранной валюты, данная система может быть пополнена еще как минимум одной: выдача векселей по запросу посредством сети Интернет или прямой модемной связи между банком и клиентом.
Преимущества электронных векселей перед бумажными состоят в следующем:
электронные векселя клиента в большей степени защищены от подделок и несанкционированного просмотра, чем бумажные, поскольку при надлежащем хранении секретных ключей практически невозможно подделать электронную подпись и вскрыть электронный шифр;
более рационально расходуется время бухгалтерских работников, поскольку исключается необходимость посещения банка для передачи расчетных документов и получения оперативной информации о движении средств по счетам;
возможность более оперативно распоряжаться векселями;
исключается возможность утери или порчи векселя как бумажного документа.
Перспективы рынка долговых обязательств зависят от того, насколько быстро и решительно власти будут осуществлять две вещи:
во-первых, проводить борьбу с неплатежами, которая должна свести на нет торговлю "неестественными" долговыми обязательствами;
во-вторых, создавать нормативную базу для обращения цивилизованных долговых обязательств - это не только векселя, но и складские свидетельства, закладные и др.
Кроме того, развитие рынка будет определяться темпами экономической стабилизации, повышающей доверие к векселям компаний-эмитентов, которые могут использоваться в инвестиционных целях.
Что касается деятельности Сбербанка на вексельном рынке, то он планирует сохранить долю векселей на постоянном уровне для диверсификации ресурсной базы, будет повышать их привлекательность как средства накопления и расчетов. Сбербанк России продолжит работу по развитию централизованных баз данных, обеспечивающих возможность выдачи и учета всеми филиалами векселей и депозитных сертификатов, других ценных бумаг Банка, будет совершенствовать процедуру учета собственных векселей, содействовать развитию вторичного рынка и повышению ликвидности векселей за счет расширения круга операций с использованием данных инструментов.
Уральский банк Сбербанка РФ в своей деятельности также широко использует векселя, ставшие средством расчетов между российскими субъектами предпринимательства. Не случайно банк занял второе место в системе Сбербанка России по размеру вексельного оборота. Размещение своих векселей позволяет банку держать руку на пульсе финансовых потоков в экономике области. С другой стороны, эмиссия векселей способствует снижению стоимости пассивов банка и тем самым дает возможность поддерживать конкурентоспособные ставки по кредитам.
Таким образом, для дальнейшего развития и повышения привлекательности вексельного рынка в целом необходимо выполнить ряд условий:
развитие практики безналичного обращения векселей;
создание организованной торговой площадки;
повышение информационной прозрачности векселедателей и уровня их открытости для инвесторов.
Реализация этих, а также ряда других условий, о которых сказано выше, позволит вексельному рынку выйти на новый более качественный уровень, что в свою очередь позволит промышленным, торговым и другим компаниям существенно упростить механизм привлечения средств с рынка капитала, а участникам фондового рынка даст еще более безопасный и ликвидный инструмент для краткосрочных инвестиций, а включение коммерческих банков в систему страхования вкладов стало дополнительной гарантией надежности и финансовой устойчивости для банков - векселедателей и их ценных бумаг.
...Подобные документы
Характеристика векселя и вексельного обращения. Обязательные реквизиты, процедура платежа по векселю. Состояние вексельного рынка России, проблемы и перспективы развития. Порядок приобретения векселя Сбербанка. Особенности работы с валютными векселями.
курсовая работа , добавлен 20.02.2011
Теоретические аспекты вексельного обращения в России, понятие векселя, история его возникновения, классификация. Правовая база вексельного обращения. Этапы и особенности развития вексельного рынка в России, тенденции развития вексельного рынка в 2006 г.
курсовая работа , добавлен 21.02.2010
Рынок ценных бумаг, общая и современная история вексельного обращения. Практика применения переводного письма, появление простого и переводного векселя, оборот по индоссаменту. Развитие системы безналичных платежей и вексельного законодательства.
контрольная работа , добавлен 01.07.2010
Вексель как орудие кредита. Особенность его функционирования как ценной бумаги, отличающей ее от других долговых обязательств. История вексельного обращения: итальянский, французский, немецкий, российский периоды. Женевские вексельные и чековые конвенции.
реферат , добавлен 26.11.2014
История возникновения и развития векселя и вексельного законодательства. Правовая оценка, свойства и особенности функционирования векселя как разновидности ценной бумаги. Порядок оформления и обязательные реквизиты простых и переводных векселей.
курсовая работа , добавлен 05.06.2011
Понятие и виды ценных бумаг. Природа и признаки ценных бумаг. Двойственность ценных бумаг. Классификация ценных бумаг. Обращение ценных бумаг. Оборот ценных бумаг. Источники правового регулирования вопросов эмиссии и обращения ценных бумаг.
курсовая работа , добавлен 08.02.2004
Рассмотрение основных особенностей вексельного обращения в банковской системе Российской Федерации, анализ перспектив развития. Общая характеристика кредитных операций с векселями в ОАО Сбербанк России. Вексель как письменное обязательство должника.
дипломная работа , добавлен 17.05.2014
Понятие, классификация и экономическая сущность ценных бумаг. Характеристика основных видов ценных бумаг и определение особенностей их обращения в Республике Беларусь. Анализ рынка производных ценных бумаг Белоруссии, его проблемы и перспективы развития.
курсовая работа , добавлен 24.07.2014
Отсутствие нормативной базы для регулирования выпуска ценных бумаг. Только векселя и чеки имеют мощную нормативную базу: Анализ эмиссионной деятельности Уваровского филиала АКБ "Тамбовкредитпромбанк" (ОАО) на примере выпуска банком собственных векселей.
дипломная работа , добавлен 20.12.2008
Возрождение рынка ценных бумаг в РФ. Теоретические основы рынка ценных бумаг. Особенности первичного и вторичного рынка ценных бумаг. Виды ценных бумаг. Современное состояние российского рынка ценных бумаг и перспективы его развития.
http://www.allpravo.ru/library/doc99p0/instrum1145/item1396.html
Первая операция, совершаемая с векселем – это выдача векселя или говоря иначе – выпуск векселя в оборот. Это операция опосредует, как правило, заемные отношения между векселедателем и первым держателем векселя. Соглашение составляется в виде договора займа (либо иного соглашения, например, купли-продажи), из которого следует обязанность заемщика выдать вексель определенного содержания и обязанность займодавца предоставить заемщику обусловленную сумму денежных средств - сумму займа.
Как мы уже отмечали, вексель уже сам по себе подтверждает существование между векселедателем и векселедержателем заемных правоотношений. Между тем, стороны, вступая в вексельные правоотношения, стремятся «подстраховаться» и заключают между собой дополнительное соглашение. Как правило, такое соглашение является договором займа, но на практике встречаются и договора купли-продажи. Как отмечает, Ю.Камфер, на практике выдача векселей первым векселедержателям по аналогии с выпуском эмиссионных ценных бумаг (акций и облигаций) чрезвычайно часто оформляется договорами купли-продажи. Однако фактически стороны вступают в отношения займа, т.к. договор купли-продажи векселя, в отличие от займа, предполагает правоотношения в которых, обязанность одной стороны передать другой стороне вексель (имущество) возникает раньше чем обязанность другой уплатить за полученный вексель денежную сумму . Таким образом, при решении вопроса о характере договорных отношений, необходимо выяснить каково содержание правоотношения (займ или купля-продажа), и соответственно отталкиваясь от такого решения применять нормы ГК РФ.
Среди оснований выдачи векселей первым приобретателям, наряду с вышеназванными договорами, может быть также договор с условием отсрочки платежа, оформленной векселем. В таком случае выдача векселя оформляет факт отсрочки платежа по договору, не погашая самого денежного обязательства. Такая конструкция отношений свидетельствует о существовании одного из видов договоров, связанных с реализацией товаров (работ, услуг) (например, купли-продажи, подряда, оказания услуг и т. п.), содержащего в себе условие об отсрочке платежа, оформленной векселем (статьи 815, 823 ГК РФ).
На практике встречаются случаи, когда сторона предоставляет вексель, не рассчитывая на получение взамен какого-либо имущественного эквивалента. Иными словами, лицо выдает вексель, удостоверяя свою обязанность по наступлении обусловленного в векселе срока, выплатить по нему определенную денежную сумму. В таком случае перед нами - сделка дарения векселя, по которой векселедатель принимает на себя обещание передать деньги в дар в будущем времени (при предъявлении векселя к оплате) (п.1 ст.572 ГК РФ). Однако при дарении векселя необходимо учитывать, что дарение между коммерческими организациями, за исключением обычных подарков, стоимость которых не превышает 5 МРОТ, запрещено (подп.4 ст.575 ГК РФ), в связи с чем сделка, по которой вексель передается без встречного удовлетворения, ничтожна.
Особенности правового статуса векселя как ценной бумаги и одновременно как гражданского обязательства, сказываются и при передаче векселя третьему лицу: передается как сам вексель, так и права по нему . При этом передача векселя осуществляется на основании акта передачи , который составляется и подписывается обеими сторонами сделки. Права по векселю передаются путем совершения на нем передаточной надписи - индоссамента , который обычно совершается на оборотной стороне векселя.
Вторая операция, вернее это целая группа операций – оборот векселя. Векселедержатель как собственник векселя вправе распоряжаться им и вовлекать его в дальнейший хозяйственный оборот. Вексель может стать предметом купли-продажи, дарения, залога.
По общему правилу, права по любому векселю передаются посредством индоссамента. Вместе с тем, из этого правила есть исключение. Если векселедатель поместил в переводном векселе слова "не приказу" или какое-либо равнозначное выражение (в частности, оговорки: "платите только такому-то лицу", "платите такому-то, но не его приказу", "без права индоссирования", "передача в общегражданском порядке"), то документ может быть передан лишь с соблюдением формы и с последствиями обыкновенной цессии (абз.2 ст.11 Положения). В соответствии со ст.77 Положения эти правила применяются и к простому векселю.
В противном случае, если не выполняются вышеуказанные требования, такая передача не влечет правовых последствий. Приведем пример из практики:
«Банк выдал организации простой вексель на себя с фиксированным сроком платежа в подтверждение своего долга. В векселе содержалось указание, что вексель не подлежит передаче по индоссаменту.
Организация - первый векселедержатель тем не менее вексель передала своему контрагенту, совершив на векселе передаточную надпись (индоссамент) в его пользу.
Новый векселедержатель при наступлении срока платежа обратился с требованием к банку-векселедателю. После отказа последнего оплатить вексель исковое требование было предъявлено в арбитражный суд. Отказывая в платеже, банк-векселедатель ссылался на то, что долг первому векселедержателю уже выплачен.
Арбитражный суд в иске отказал, исходя из следующего.
В соответствии со статьей 11 Положения о переводном и простом векселе, в случае если векселедатель поместил в переводном векселе слова "не приказу" или какое-либо другое разнозначное выражение, документ может быть передан лишь с соблюдением формы и с последствиями обыкновенной цессии. Передаточная надпись, имеющая форму индоссамента, в данном случае не влечет правовых последствий, предусмотренных вексельным законодательством при передаче векселя посредством индоссамента.
В нарушение требований пункта 3 статьи 382 Гражданского кодекса Российской Федерации соглашение об уступке права между первым векселедержателем и последующим держателем векселя не оформлялось. Доказательства передачи права в общегражданском порядке истец векселедателю не представил, в связи с чем исполнение, произведенное первоначальному кредитору, является надлежащим. При этих условиях отказ векселедателя от исполнения обязательств по векселю с оговоркой "не приказу" являлся правомерным».
При наличии подобных оговорок вексель должен рассматриваться как именная ценная бумага, права по которой передаются в порядке и с последствиями, установленными для уступки требования (цессии) (п.2 ст.146, параграф 1 гл.24 ГК РФ).
Такая сделка должна быть оформлена письменно на векселе либо на добавочном листе или отдельным документом (документами), составленным (составленными) цессионарием и цедентом в соответствии с требованиями пункта 1 статьи 160 ГК РФ. При оформлении уступки права требования отдельным документом в нем необходимо индивидуализировать вексель, права по которому являются предметом уступки. При отсутствии такой индивидуализации уступка не может считаться состоявшейся, как не содержащая условия о своем предмете.
На практике возникают случаи, когда непонятно, совершенна ли передаточная надпись на векселе или же права переданы по векселю в общегражданском порядке.
Между тем такое разграничение имеет жесткий практический характер, т.к. определяет права и обязанности, лица, передавшего права по векселю. Если передача осуществлена на основании договора цессии (первоначальный кредитор), то лицо несет ответственность перед векселедержателем лишь за недействительность векселя. За сам платеж оно не отвечает. Напротив, если права по векселю передаются по индоссаменту (при отсутствии оговорки типа "не приказу" или аналогичной оговорки), то индоссант (тот, кто передал вексель) несет перед векселедержателем ответственность, как за недействительность векселя, так и за платеж. Это означает, что векселедержатель, не получивший исполнение по векселю от плательщика, вправе в порядке регресса потребовать осуществления платежа от индоссанта. При обычной цессии, векселедержатель такой возможности лишен.
В связи с этим, необходимо уточнить, что совершенная на векселе или на добавочном листе векселя, не имеющего ограничений на его передачу по индоссаменту, запись о передаче прав другому лицу должна рассматриваться как индоссамент, если только из ее содержания определенно не вытекает намерение передающей стороны передать права в общегражданском порядке (в порядке уступки права требования).
Каждый вексель под страхом его недействительности должен содержать совокупность обозначений (вексельных реквизитов), которые и придают ему вексельную силу. Реквизиты векселя неразрывно связаны с его формой. Несоблюдение реквизитов векселя означает порок его формы: письменный документ, на котором отсутствует какое-либо из обязательных обозначений, не может считаться векселем, а потому не воплощает в себе вексельного обязательства. Кроме того, вексель – строго письменная ценная бумага, а потому невозможно существование бездокументарных векселей, как это иногда предлагается. Положение (п.1) относит к числу реквизитов переводного векселя следующие:
1) наименование "вексель", включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;
2) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму;
3) наименование того, кто должен платить (плательщика);
4) указание срока платежа;
5) указание места, в котором должен быть совершен платеж;
6) наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;
7) указание даты и места составления векселя;
8) подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).
Лишь в трех случаях допускается отступление от строгости вексельной формы: а) при отсутствии в векселе срока платежа он считается подлежащим оплате по предъявлении; б) при отсутствии особого указания место, обозначенное рядом с наименованием плательщика, считается местом платежа; в) вексель, в котором не указано место его составления, признается подписанным в месте, обозначенном рядом с наименованием трассанта.
Вексельная метка не может содержать ничего иного, кроме самого слова «вексель». Вексельная сумма обозначается обычно цифрами и прописью. В случае расхождения между ними превалирует текстовое обозначение суммы. Если сумма обозначена несколько раз, то в случае расхождения между ними вексель имеет силу на меньшую сумму. Исправления вексельной суммы не допускаются.
Непременный реквизит переводного векселя – наименование трассата. Обязанность плательщика возникает не сразу, а лишь после выражения им согласия оплатить вексель (акцепта). Плательщик по векселю, будучи до акцепта вторым по значимости после векселедателя обязанным лицом, становится первым вексельным должником после совершения акцепта. Плательщик должен обладать способностью принимать на себя обязательство платежа по векселю. В соответствии со ст. 2 Закона о векселе такой способностью наделены любые физические и юридические лица РФ, ее субъекты и муниципальные образования имеют право обязываться по векселю лишь в случаях, специально предусмотренных федеральным законом.
Срок платежа по векселю может быть выражен следующим образом: а) на определенный день; б) по предъявлении; в) во столько-то времени от предъявления; г) во столько – то времени от составления. Иные способы обозначения срока платежа по векселю влекут недействительность последнего. Вексель сроком «по предъявлении» оплачивается в день его предъявления, который должен наступить не позднее одного года от составления. Векселедатель может сократить или увеличить этот срок, а индоссанты – лишь сократить его. Срок платежа «во столько-то времени от предъявления» определяется датой акцепта векселя трассатом, а если акцепт не получен, то датой официального акта – протеста векселя в неакцепте. Вексель со сроком платежа «во столько-то времени от составления» подлежит оплате в соответствующий день, а не на следующий за ним день. Однако если срок платежа приходится на нерабочий день, то днем окончания срока считается ближайший рабочий день (п. 72 Положения, ст. 193 ГК РФ). Проценты на вексельную сумму допускаются при выдаче векселя на условиях оплаты «по предъявлении» или «во столько-то времени от предъявления». При других сроках оплаты оговорка о процентах не действует, ибо при составлении векселя проще сразу же исчислить проценты и включить их в вексельную сумму.
Местом платежа является место жительства трассата или место жительства векселедателя, если иное не установлено в векселе (это может быть также место жительства третьего лица, оплачивающего вексель за плательщика (домицилианта), или иное место). Наименование первого приобретателя (ремитента в тратте или векселедержателя в простом векселе) – обязательный реквизит в силу того, что Женевская конвенция и соответственно Положение запрещают векселя на предъявителя. Причем для переводного векселя характерно, что он может быть выдан приказу самого векселедателя, который вправе потребовать исполнения от плательщика, а также на самого векселедателя (п. 3 Положения). Такие приемы объясняются специфическими целями, которые преследует трассант при выдаче векселя, но не преобразуют тратту в простой вексель. Векселедержателем, в принципе, может быть любое правосубъектное лицо.
Дата составления в векселе обычно обозначаются рядом с местом его составления. Если последнее не указано, то допускается признание таковым места нахождения (жительства) векселедателя. Подпись векселедателя завершает документ и придает ему вексельную силу. Причем такая подпись совершается только самим векселедателем, но не рукоприкладчиком. Не допускаются факсимильное и иное механическое отображение подписи, а также различные ее суррогаты типа электронно-цифровой подписи (п. 2 си. 160 ГК РФ).
На векселе должна быть собственноручная подпись векселедателя, о чем свидетельствует и арбитражная практика. Так, при рассмотрении спора о взыскании суммы по векселю с авалиста было установлено, что подпись лица, подписавшего вексель от имени юридического лица - векселедателя, была воспроизведена посредством штемпеля.
Авалист в обоснование своего отказа платить указывал на дефект формы векселя, который должен был содержать собственноручную подпись уполномоченного лица, поскольку иные способы оформления документа вексельным правом исключены.
Векселедержатель, ссылаясь на пункт 2 статьи 160Гражданского кодекса Российской Федерации, настаивал на признании векселя надлежаще оформленным, поскольку гражданское законодательство допускает такой способ воспроизведения подписи.
Арбитражный суд признал наличие дефекта формы векселя и освободил авалиста от ответственности на основании статьи 32Положения о переводном и простом векселе, введенного в действие Постановлением ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 года (далее - Положение). При этом арбитражный суд обоснованно указал, что в нормативном порядке иной, кроме собственноручного, способ оформления подписи на векселе не установлен. В представленном истцом документе подпись была воспроизведена посредством штемпеля, что явно устанавливалось при обычном осмотре. Выполнение какого-либо реквизита векселя (включая подпись) способом, прямо не предусмотренным вексельным законодательством, расценивается как отсутствие соответствующего реквизита.
Суд постановил, что отсутствие на векселе подписи лица, выдавшего вексель, является нарушением статьи 1Положения, содержащей требования к форме вексельного обязательства. В связи с дефектом формы векселя отпадает и обязательство авалиста 1 .
Векселедатель должен обладать способностью обязываться по векселю. Соответственно возможно изъятие из векселеспособности для отдельных лиц. Однако если на векселе имеются подписи лиц, не способных обязываться по переводному векселю, подложные или фиктивные подписи, а равно подписи лиц, действующих без полномочий или с превышением полномочий, то подписи других лиц все же не теряют силы. В этом одновременно проявляются формальность и абстрактность вексельного долга. Причем каждый, кто подписал тратту без надлежащего полномочия от имени другой стороны, обязывается по векселю лично. В таком положении находится представитель, превысивший свои полномочия. В Положении решен вопрос о судьбе векселя, который, не будучи окончательно заполнен векселедателем, выбыл из его владения и был заполнен помимо его воли (п. 10 Положения). В целях придания устойчивости вексельному обороту такой вексель признается действительным, и указанные события не могут быть противопоставлены векселедержателю, кроме случая недобросовестности или грубой неосторожности последнего при получении векселя. С момент подписания векселя векселедатель становится главным должником и отвечает за акцепт и за платеж векселя. При желании он может снять с себя ответственность за акцепт, но за платеж – никогда.
Вексельный оборот – это совокупность всех сделок предприятия, которые осуществляются с использованием векселя. Вексельный оборот также применяется для обозначения вексельных сделок простых граждан между собой или с участием банковской системы.
Почему вексельный оборот достигает широких масштабов в государствах
Действительно, вексельный оборот на сегодняшний день достиг очень широкого размаха, многие долговые обязательства прописываются именно через векселя. На это есть несколько немаловажных причин
Первая причина увеличения вексельного оборота состоит в том, что может считаться активом, соответственно, он будет фигурировать в балансовом отчете физического или юридического лица. Для векселедержателя это немаловажный аспект, потому что вексель увеличивает число его активов, следовательно, возрастает доверие крупных кредитных организаций, банков или сторонних предприятий. Некоторые лица для увеличения числа активов и, соответственно, вексельного оборота заключают дружеские векселя.
Вексель является более совершенным инструментом кредитования в сравнении с обычными кредитами, поскольку открывает для векселедержателя дополнительные возможности. Увеличивая вексельный оборот, увеличивает свои шансы заработать на перепродаже векселей. Пеневая система, которая увеличивает сумму просроченного долга на три процента ежедневно, позволяет кредитору получить в два раза большую сумму через месяц просрочки.
Учитывая все вышеперечисленные возможности, можно сделать вывод о колоссальных возможностях, которые стоят перед векселедержателем и которые повышают суммарный вексельный оборот.
Что такое государственный вексельный оборот
Чаще всего понятие вексельного оборота относится к физическим или юридическим лицам, но оно может относиться и к государству. Правительство страны заинтересовано в получении краткосрочных кредитов от населения для
инвестирования в высокодоходные инвестиционные программы, для этих целей выпускаются казначейские векселя.
Оборот казначейских векселей является частью вексельного оборота в государстве.
Стоит отметить также большую роль вексельного оборота в снижении процента инфляции государственной валюты.
